お役立ちコラム

2009年10月に、豪準備銀行（以下、RBA）は先の9月のG20の首脳声明での出口戦略について「回復が十分に確保された時点で実施する」との方針を採択したばかりに関わらず、予想外の利上げを実施した。その後、RBAは2010年1月の金融政策決定会合において利上げを見送っているものの、2009年11月、12月には各々0.25BPの利上げを実施している。こうした中、2010年2月のRBAの政策金利の発表は今後の出口戦略を占う上でも注目されていた。そこで今回はこのRBA政策金利発表時の値動きを検証すべくデモトレードを行ってみた。

まず、2010年2月2日　12：30（日本時間）にRBAの政策金利が発表されたわけだが、発表される前にポジションを作っておこうということで戦略をたててみた。配信されているニュースやここ最近のチャートを確認してみた。一部の著名レポートやアナリストが「今回の利上げはない」と予想をしているようだ。また、2010年1月以降はAUD/JPYは順調に値を下げており、利上げがあった際にはサプライズとしてとらえられ上昇に転じるであろうと判断し、AUD/JPYの買いから入ることとした。（参考：チャートA）

■チャートA

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発表前の12：00ごろから当日の高安でフィボナッチを引き、押し目買いに徹していたわけだがなかなか約定にいたらず、にわかにAUDが上昇してきた。ここで買いから入る戦略が正解だと確信した。
12：20　発注していた指値を取消し、成行（マーケット）でAUD/JPY　50万通貨の買い注文を発注（＠81.01で約定）。
12：29　発表を前にしてややAUD買いで反応し、評価益がでてきた。
12：30　一部レポートやアナリストの予想通り、「金利据え置き」を発表。しかしながらAUD/JPYは売りで反応、急落となった。この時点で完全な負けと判断し、仕方なく成行（マーケット）で一旦、売り決済を決行（＠80.20で約定）。
当日10：53配信のニュース「10：45現在の【個人投資家オーダー状況】」を予め確認しておいたところ、AUD/JPYにおいては80.70～80.50はストップロスの売りが並んでいたことから、「この水準より下であれば押し目買いの好機となるのでは？」との判断をし、再度、買いから入ることとし、成行（ダイレクト）で50万通貨　買い注文を発注（＠80.34で約定）。
12：33　売り一巡の判断をし、さらに買い追加。成行（マーケット）注文で50万通貨の買い注文を発注したつもりが、誤ってUSD/JPYの買い注文を発注してしまった。
12：34　改めて、AUD/JPYの買い注文を成行（マーケット）で50万通貨　発注（＠80.32で約定）。誤って約定してしまったUSD/JPYの決済注文を発注・約定。
12：53　一段の下落となった上、依然として反発力なく、豪経済に相関関係が強い中国株式が軟調に推移していたことも考慮し、手仕舞いを決断し、AUD/JPYの決済注文を成行（マーケット）で発注（＠79.83で約定）。（参考：ユーザーレポート）

■ユーザーレポート

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結局、今回のトレードでは短時間にもかかわらず、一回目のAUD/JPYの買いポジションと2回目の買いポジションの手仕舞いで合計905,000円の損失という悲しい結果に終わってしまった。（誤って約定して手仕舞ったUSD/JPYだけが利益となったことがかえってむなしい・・・。）（参考：取引履歴報告書）

■取引履歴報告書

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さて、なぜ負けてしまったのか？答えは明白だった。
そもそもの過ちは、事前予想（一般的にはこれがマーケットのコンセンサスとなろう）を完全に無視していたことである。一部レポートやアナリストの見解では確かにその予想通り「利上げなし」となったわけだが、あくまでこれは特異な予想であり、一般的なマーケットの事前予想では「0.25BPの利上げ」とされていた（これはGI24のニュースでも12：15に配信されている）。当然、「金利据え置き（利上げなし）」のニュースが伝われば、その結果は想像できる。

もう一つ過ちを犯していた。「金利据え置き」発表後、その声明の内容をも無視したこと。12：33のGI24で次のニュースが配信されている。「【RBA声明】しばらくの間、現行の水準で据え置くことが適切であると判断した」。今回の「金利据え置き」のみならず今後の利上げにも疑問符がつく内容だ。にもかかわらず、2度目の買いからのチャレンジを行っている。このニュースを確認していれば、2度目の損失は回避できていたかもしれない。

マーケットの動き（値動き）は米国雇用統計の発表時を彷彿させる速さで推移した。（参考：チャートB）この値動きに対応するべく正確に発注することは当然のことであるが、今回のトレードでは、それ以前に、事前予想を把握しておくこと（勿論、マーケットの動向次第では例え、予想通りの発表となっても「材料出尽くし」と判断されることも珍しくないが・・・）、発表された内容までを吟味すること、また配信されているニュースを正確に分析することの重要性を改めて知らされる結果となった。投資される方々が、事前に納得できる判断を行い、取引の意思決定や取引プランをたてることが肝要である。

■チャートB

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本資料は情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。
 

先週末の為替相場はドル買いが加速、ドル円においても一時92円台まで急進した。FRBによる公定歩合引き上げの発表を受け、異例の金融緩和を元に戻す「出口戦略」の早期実施が市場で意識されたことが大きな要因だ。ここで強く意識された出口戦略とは、米国の政策金利であるFF(フェデラル・ファンド)金利の引き上げであるが、「公定歩合とFF金利の違いは？」と問われると、答えることができない方が多いのではないだろうか？今後の為替相場を占う上でも重要なテーマとなるだけに、ここで二つの違いについて整理してみよう。

米国の民間銀行(正確には連邦準備加盟銀行)は、連邦準備銀行(米国の中央銀行)に預金残高の一定割合を準備金として預け入れることが義務付けられている。各銀行は、この預託金額を維持する為の資金が不足した場合、短期金融市場を通じて余剰資金のある銀行から資金調達を行う。この銀行間の短期金融市場で適用される金利がFF金利であり、住宅ローンなどの貸出金利に直接影響を与える為、最も重要視される金利である。FRBは政策金利としてFF金利の誘導目標を定め、日々市中の資金量をコントロールすることで、自身が決定した金利水準に誘導している。

一方の公定歩合とは、FRBが民間銀行に直接資金を貸し出す時に適用される金利である。上記の短期金融市場において、他の銀行から資金を調達することができなかった場合、FRBは「最後の貸し手」としてこの様な銀行を救済する。つまり、銀行がどこからもお金を借りることができないという「非常時」の金利が公定歩合である。よって、経済に直接影響を与えるものではない為、FF金利に比べ重要度は低いと言える。

一つ注意しておきたいのは、公定歩合にはFRBの景気の現状や先行きに対する考え方を市場に示すという間接的な効果(アナウンスメント効果)もある。先週末の為替相場の変動も、このアナウンスメント効果によるところが大きい。公定歩合発表後、FRB関係者が相次いで「金融引き締めではない」とコメントしたことで、一旦は市場が落ち着いた様相だが、今週はバーナンキFRB議長の議会証言を始めとして、FRB幹部の発言が続く。今回の公定歩合の引き上げ決定の背景、さらに今後の金融政策についても言及すると予想される為、引き続き注視する必要がありそうだ。　

公定歩合引き上げの発表を受け上昇するドル/円相場
 
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本資料は情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。
 

世界各国の株価指数や商品、債券などに投資することができるCFDですが、投資対象となる銘柄が多いだけに、その銘柄の取引時間やスプレッドなどの個別情報を把握するのは困難です。そこでCFD取引を行う際には、「マーケットインフォメーションシート」を用意しましょう。

同シートは各CFD業者がホームページ上から入手できます（*）。
当社の同シートは「取扱銘柄情報」画面より入手することができますので、取引の際にはプリントアウトして手元に置いておきましょう。同シートには取扱銘柄はもちろんのこと、各銘柄の取引時間やスプレッド、銘柄コード（表示名）、ベース通貨など取引に係る重要な情報が記載されています。同シートから取引したい銘柄の情報を頭に入れて、取引をスタートしましょう。

*CFD業者によっては同シートの名称や記載内容、表示方法が異なります。

特に原資産が先物を対象としたCFDでは、限月取引のため限月ごとに表記が異なりますので、限月コードを確認して取引を始める必要があります。
イワイCFDの場合は下記のように表記されます。

表示名　+　限月コード　+　年の最後の桁
限月コード：　1月…F、2月…G、3月…H、4月…J、5月…K、6月…M、7月…N、8月…Q、9月…U、10月…V、11月…X、12月…Z

例）　オーストラリア200先物の2009年3月限は、AUS200H9と表わされます。

また、先物には返済期限が設けられていますので、これも同シートで確認しておく必要があるでしょう。さらに各国によって祝祭日等により取引停止日の確認も必要です。これらは、毎月更新される「取引停止日・先物CFDの売買最終日時」を確認すればいいでしょう。「取引停止日・先物CFDの売買最終日時」は「取扱銘柄情報」画面より入手することができますので、マーケットインフォメーションシートと同様にお取引の際にはプリントアウトして手元に置いておきましょう。

銘柄ごとの条件や特徴をしっかり理解して、取引を始めることがとても重要です。


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CFDは証拠金を元手に取引を行い、一連の売買の差額（売買損益）を証拠金口座の中でやりとりする取引です。では、実際に取引に必要となる証拠金はどれくらいなのでしょうか？

イワイCFDにおける証拠金の計算式は以下のとおりです。
【取引価格が円の場合】
必要証拠金＝取引数量×提示価格÷ティックファクター×必要証拠金率
例えば、日本225先物CFDを10,130円で100CFD買建した場合。
100CFD×10,130円÷1（ティックファクター）×2％＝20,260円

【取引価格が外貨の場合】
必要証拠金＝取引数量×提示価格×為替レート÷ティックファクター×必要証拠金率
例えば、米国ウォール街30指数CFDを10,452ドルで1CFD買建した場合。
（為替レート1ドル＝89.70円の場合）
1CFD×10,452ドル×89.70円÷1（ティックファクター）×2％≒18,751円

※為替レートは取引日の当社設定対円コンバージョン（転換）レートとなります。
※ティックファクターとは、取引単位を調整する除数です。約定代金、証拠金、損益等の算出に必要となり、マーケットインフォメーションシートにて確認することができます。
※必要証拠金率は2009年12月現在の値。マーケットインフォメーションシートにて確認することができます

上記の例を見れば、日本225先物CFDでは1,013,000円の取引を20,260円の証拠金を差し入れることにより取引することができ、米国ウォール街30指数CFDでは約937,544円の取引を18,751円の証拠金を差し入れることによって取引することができます。

取引したいCFD銘柄の証拠金がいくら必要になるのか、取引前に計算しておきましょう。


本資料は情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。

2010年2月5日（金）　日本時間22：30、1月の米雇用統計が発表される。
FXでは非常に注目度の高い米雇用統計。原則、毎月第一金曜日に発表され、発表時にはその注目度の高さと値動きの激しさからお祭り騒ぎ的な要素が高いことでも知られている。先月1月8日（金）22：30（日本時間）に12月の雇用統計が発表されたわけだが、その雇用統計発表時の値動きを体感するべくデモトレードをやってみた。

その12月の雇用統計だが、前月（2009/12/04）に発表された11月雇用統計が「非農業部門雇用者数が11000人減」と事前予想（152000人減）に反して大幅に改善していたことや12月雇用統計が発表される前週に週間失業保険申請者数が改善していたことから、「引き続き改善しているのでは？」という楽観的な見方に市場予想は傾いていた。（12月雇用統計の事前の市場予想平均は非農業部門雇用者数が前月比横ばいだったが市場の一部ではプラスに転じるという予測もあったほど。）事実、12月初旬からUSD/JPYは円安に推移しており、12月雇用統計発表前は93円半ばまでドルが買い進まれていた。（参照チャートA）

■チャートA

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さて、前述のように12月雇用統計発表までの間、順調にドルが買われていたことや発表寸前には93円40銭近辺で高値圏で推移していたものの上値に抵抗感を感じたこと、1月6日の12月ADP（米給与計算サービス会社オートマチック･データ・プロセッシング）が発表したレポートが「非農業部門雇用者数の予想を前月比84000人減」としたことなどから、ドル高は織り込み済みと判断しUSD/JPYの売りから入ることとした。

22：23　USD/JPY　93.41円　10万通貨売り
同　　　 USD/JPY　93.41円　40万通貨売り
22：29　雇用統計発表を前にして市場が米ドル売りで反応。
            USD/JPY　93.22円　100万通貨　売り追加
22：30 　FXの情報ベンダー「GI24」が以下のニュースを配信。
          「【指標】12月非農業部門雇用者数8.5万人減予想より弱い 2010年01月08日22時30分」
           USD/JPY　92.39円　150万通貨　買戻し決済完了。（参照　チャートB）

■チャートB

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個人的な感覚としては、実際のマーケットは予想以上に値動きが激しいものでした。特に値動きに集中していた為、上記22：30のGI24のニュース配信と決済注文のどちらが早かったのか記憶に残っていないほどです。今回は結果的にわずか数分の取引で損益はプラスとなりましたが（参考資料1）、これが「LIVE（実際の取引）」であればもっと慎重になり「デモトレード」とは全く違う結果になっていたかもしれません。

■参考資料1

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雇用統計は日本時間金曜日の夜に発表される為、翌日が土曜日で一般的に会社が休日となることから、このお祭り？に参加しようとこの日に焦点を合わせて夜通しトレードを行う方も少なくないはずです。しかしながら、前述のように雇用統計発表は注目度が高く、発表前後にはマーケットの流動性が極端に低下したり、注文の執行速度が低下することもあります。（イワイFXでは雇用統計の発表前に注意事項をHP上でアナウンスしておりますのでご確認ください。）また、先にご照会したADPレポートのような事前予想などをFXのニュース配信「GI24」で紹介していますので、ご自身で自分なりの投資判断を行うことが重要です。イワイFXでは、「デモトレード」も提供していますので「デモトレード」を利用し、注文操作などを習熟していただくことも重要です。


本資料は情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。