コラム・セミナー：上値を試し始めたドル - 有沢正一のマーケット・ナビ
ここ数ヶ月ほど、米国の株式市場の上昇局面ではドルが下落することが多かった。しかし、最近は米株の上昇とともにドルが買われるケースが目立っている。これまでの図式は｢米株高→リスク許容度の上昇→高金利通貨への資金シフトによるドル売り｣であったが、最近は「米株高→米国景気の回復期待→米金利上昇観測によるドル買い」になっているようだ。確かに12月に入ってからは米国で雇用統計を始め予想を上回る強い内容の経済指標が相次いでいる。ファンダメンタルズの改善が顕著なだけに、米国の利上げは、あとは当局の腹次第との感も浮上してくる。今のところ、円に対する米ドルの反発は、基本的に売られ過ぎたドルの水準訂正の範囲と言えるだろう。しかし、日銀がデフレへの警戒感を強く示しており、日米の金利差拡大に対する関心が高まってくれば、ドル高がトレンドとして定着する可能性も強い。そのためには、醸成されつつあるドル買いに対する安心感を覆すような指標が出ないことが大きな前提になる。まずは、年明けの米雇用統計あたりが要注意か。イベントの隙間にもなる年末年始、とりあえずドルが試す上値は92.5円辺りだろうか。
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