コラム・セミナー：日銀バブルに期待する投機筋 - 椎名由紀夫の「ＦＸの方程式」
イワイFXウイークリーアウトルック2010年3月15日
現在の為替市場の大きなマーケットテーマは「金利」であり、「出口戦略の行方（主に米中の金融政策）」である。金利に敏感な投資環境の下で、3月4日の早朝（夜中の2時）に日経新聞の「日銀は4月に向けて金融緩和策の検討に入った」との報道があったものだから、投機筋はいっせいにドル/円の買いポジションを作った。市場では昨年11月末の日銀金融緩和後にドル/円が大きく上昇したというバイアスが強いため、ニュースの真偽に関係なくマーケットは円安で反応した。ドル/円の88 円台には本邦政府系のビッドがあり、外為特会の借り入れ上限も引き上げられたことで、目先、円は買いにくい状況にある。
世界中の国が“出口”を模索（金融引き締め）している時に、日本だけが“出口” なしの金融緩和に向かっている現状は、投機筋から見れば奇異に映るだろう。3月12日の日経新聞は、「日銀が追加金融緩和策で新型オペの供給額を20兆円に倍増することを軸に協議する」と報道しているが、「20兆円の日銀バブル」を材料に、日銀金融政策決定会合（16～17日）に向けて投機筋の円売りが加速する可能性がある。一方で、日銀金融政策決定会合の内容が失望的であれば、投機筋のドル買いの投げ売りも出るだろう。今夕16日の米FOMCとあわせて、週前半の動きには注意したい。
このように売り方優勢の円相場であるが、日足ベースでみると、現在は円買われすぎの反動による調整局面といえるだろう。ここ数週間の14日ADXや26日標準偏差ボラティリティが示唆しているのは、穏やかな円安基調あるいはボックス圏の乱高下相場である。
イワイFX ドル/円（日足）チャート
14日ADXと26日標準偏差ボラティリティの推移（トレンド部分＝青）
イワイFX ユーロ/円（日足）チャート
14日ADXと26日標準偏差ボラティリティの推移（トレンド部分＝青）
イワイFX 豪ドル/円（日足）チャート
14日ADXと26日標準偏差ボラティリティの推移（トレンド部分＝青）
豪ドル/円やドル/円は日足ベースでかなり調整（ボラティリティの低下）が進んでいるものの、次の強力なトレンドが発生していない。次のトレンド待ちの状況にある。
現在のもう一つのマーケットテーマである「ソブリンリスク」をテーマにした相場は、3月１日のレポート『イワイFXのチャートでみるユーロ相場』で述べたように、とりあえずは飽きられたようだ。
ギリシャ危機に始まる今回の大がかりなユーロ売りは、（ドルとポンドの防衛のために）陰謀術や風説の流布に長けたロンドン勢を中心とする英米の国際資本筋が仕掛けたと言われている。先週の「弱いユーロを支持せず」というサルコジ仏大統領のコメントは、英米の資本筋への意趣返しだ。そう、為替は政治なのである・・。
イワイFX ユーロ/ドル（1時間足）チャート
14日ADXと26日標準偏差ボラティリティの推移（トレンド部分＝青）
イワイFX ユーロ/ドル（日足）チャート
14日ADXと26日標準偏差ボラティリティの推移（トレンド部分＝青）
〔今週の予想レンジ〕
今週のドル/円、ユーロ/ドル、ユーロ/円、ポンド/円、豪ドル/円相場は、以下のチャートの「黄色の部分をコア・レンジ」とした上下の緑色の部分までの変動を予想している。黄色のコア・レンジをブレイクすると、緑色のレンジに相場の方向が移りやすい（データは2010年3月12日まで）。
チャートの見方（サンプル・ドル/円）
上段：ADX方向性指数（緑） もちあい期間とトレンド期間の判定
ATR相場変動幅（赤） 相場リスクの計測
Dynamic Momentum Index（黄） 売られすぎ・買われすぎをみるオシレーター
下段：ゾーントレード＝逆張りゾーン（黄）・順張りゾーン（緑）
ドル/円 今週の予想レンジ 
ユーロ/ドル 今週の予想レンジ
ユーロ/円 今週の予想レンジ
ポンド/円 今週の予想レンジ
豪ドル/円 今週の予想レンジ
